银轮股份：太平洋证券-银轮股份-002126-人形机器人的热管理专家-250509

投资标的：银轮股份（002126） 推荐理由：公司在热管理领域具备领先优势，近期发布两项人形机器人相关专利，推动热管理业务布局。

数字能源板块实现高速增长，全球布局不断完善。

预计未来收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 银轮股份在热管理领域取得重要进展，近期公布了两项与人形机器人热管理相关的发明专利，推动人形机器人业务布局。

- 公司制定“1+4+N”战略，积极拓展具身智能领域，预计未来三年收入和净利润将持续增长。

- 数据中心液冷和储能超充液冷业务成为新增长曲线，2024年全球业务实现显著增长，维持“买入”评级。

银轮股份（002126）近期公布了两项发明专利，涉及人形机器人的热管理技术。

这两项专利分别是《吸能联动结构及机器人》和《抽拉式散热装置及机器人》，标志着公司在人形机器人热管理业务的加速布局。

公司在这一领域已获得10项专利授权，并制定了“1+4+N”发展战略，力求在关键客户合作上取得突破。

在数字能源领域，公司依托车规级热管理技术，2024年数字能源业务收入达到10.27亿元，同比增长47.44%，占总营收的8.08%。

未来，公司计划在北美、欧洲和东南亚完善全球属地制造布局，提升本土研发、销售和生产能力。

投资建议方面，预计2025-2027年公司收入将分别为158亿元、187亿元和215亿元，归母净利润为10.7亿元、13.3亿元和16.5亿元，对应的市盈率分别为21倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新能源乘用车销量不及预期、新业务拓展不及预期以及原材料价格波动对盈利的影响。