农林牧渔行业：开源证券-农林牧渔行业周报：短期供给增加致猪价下滑，震荡消化后中枢或抬升-250720

- 短期供给增加导致猪价下滑，但在震荡消化后中枢有望抬升，预计8月天气影响种植链。

- 生猪投资逻辑边际改善，推荐牧原股份、温氏股份等；饲料板块受益于禽畜后周期，推荐海大集团等。

- 宠物消费整体稳定，国货崛起逻辑持续强化，推荐乖宝宠物、中宠股份等。

本周农林牧渔行业报告指出，短期内生猪供给增加导致猪价下滑，预计在震荡消化后价格中枢可能抬升。

根据数据，7月18日全国生猪销售均价为14.19元/公斤，环比下降3.34%。

高温天气促使市场前置出栏，同时生猪增重缓慢，供给端存在收缩，未来猪价有望回升。

天气方面，预计8月降水南北多、中间少，可能影响玉米的生长和病虫害。

玉米价格有所下跌，豆粕价格略有上升。

国内宠物消费稳定，但出口受到贸易摩擦影响。

生猪投资逻辑有所改善，推荐牧原股份、温氏股份等；饲料板块受益于禽畜后周期，推荐海大集团、新希望等；宠物板块国货崛起，推荐乖宝宠物等。

本周市场表现中，农业指数下跌0.14%，跑输大盘，动物保健板块表现较好。

风险提示包括宏观经济下行、消费低迷及动物疫病的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪相关企业： - 牧原股份 - 温氏股份 - 巨星农牧 - 华统股份 - 天康生物 推荐理由：生猪投资逻辑边际改善，预计2025年下半年猪价将环比上行。

2. 饲料板块企业： - 海大集团 - 新希望 推荐理由：国内市场受益于禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。

3. 宠物相关企业： - 乖宝宠物 - 中宠股份 - 佩蒂股份 推荐理由：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化。