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创元期货-镍&不锈钢周报：国内政策利多不断，不锈钢基本面强于镍价-250720

研报作者：李玉芬来自：创元期货时间：2025-07-23 10:42:36

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研报类型

（PDF）
发布者

hao****ong

研报出处

创元期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：镍【交易方向】：看空【理由】：镍价在基本面负反馈逻辑下震荡，矿端季节性供给即将高峰，印尼镍矿配额增加，矿价下行压力大，短期内镍价可能维持弱震荡。

【期货品种】：不锈钢【交易方向】：看多【理由】：不锈钢产业链基本面强于镍，消费预期向好，石化行业设备升级政策预期带动需求，尽管一体化冷轧亏损，但整体氛围较好。

核心观点

- 镍价在12万元附近震荡，受到季节性供给增加和印尼镍矿配额提升的影响，短期内可能维持弱震荡。

- 不锈钢产业链基本面强于镍，受益于国内政策利好和消费预期向好，尽管冷轧亏损持续。

- 印尼和菲律宾镍矿价格持平，库存略有增加，需关注印尼供给收紧和三元材料消费超预期的风险。

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