医药健康行业：国金证券-医药健康行业研究：创新药行情震荡，创新药行情启动-250628

- 当前医药板块创新药行情震荡，但中长期看好创新药的全球竞争力和产业向上趋势。

- 关注潜在医保目录调整和中报业绩亮眼的企业，同时挖掘医疗器械、医疗服务和消费领域的投资机会。

- 重点推荐科伦博泰、人福医药、华东医药等标的，需警惕汇兑及政策风险等。

本周医药板块创新药行情震荡，主要受短期催化剂交易充分和机构调仓影响。

中长期看好创新药全球竞争力提升、对外授权加速及产业向上趋势。

建议关注潜在医保目录调整受益产品和中报业绩优秀企业。

药品方面，中国新药获批数量和质量持续提升，创新药板块价值洼地逐渐显现，资本市场对本土原研和国际化药企的关注度提升。

生物制品领域，Altimmune的GLP-1类药物在治疗MASH方面取得积极结果，建议关注相关研发进展。

中药方面，28个省份已明确中成药联盟集采执行时间，预计三季度放量。

医疗器械方面，医保局规范医用成像设备编码，有望提升诊疗效率，相关企业将受益。

医疗服务方面，医疗服务价格管理流程优化将提升整体服务质量，为企业提供公平竞争环境。

投资建议看好2025年医药板块反转行情，关注医保调整和中报亮眼企业，重点标的包括科伦博泰、人福医药、华东医药等。

风险提示包括汇兑风险、政策风险和投融资周期波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 科伦博泰：看好其在创新药领域的表现。

2. 人福医药：受益于潜在医保目录调整及中报业绩。

3. 华东医药：具备良好的市场前景和业绩表现。

4. 特宝生物：在生物制品领域有竞争力。

5. 恒瑞医药：创新药的全球竞争力提升。

6. 益丰药房：受益于医疗服务价格管理优化。

7. 太极集团：在中药领域有持续关注的潜力。

8. 迈瑞医疗：影像设备头部企业，受益于编码规范。

9. 长春高新：在生物制品领域的持续研发进展。

10. 新产业：具备良好的创新能力。

11. 安图生物：在医疗器械领域的领先地位。

12. 固生堂：中药领域的潜力标的。

推荐理由包括：创新药商业化加速、医保政策调整带来的机会、医疗服务价格体系优化、医疗器械领域的规范化等。

整体上，医药板块在2025年有望走出反转行情，创新药主线和左侧板块困境反转是主要投资机会。